[주식용어] 밸류에이션(가치평가) 뜻 이해하기

 

 

 

밸류에이션(가치평가) 이해하기

 

미국 증시가 사상최고치 부근에서 방향을 모색하고 있는 가운데 향후 전망을 둘러싸고 전문가들의 의견이 엇갈리고 있다.

강세론자들은 S&P500 기업들의 향후 12개월 주당순이익(EPS) 전망치가 상향 조정되고 있어 상승장이 이어질 것으로 보고 있다. (중략)

반면 약세론자들은 최근 경제지표가 약화되는 조짐이 뚜렷해지고 있어 앞으로 기업들의 실적 가이던스가 하향 조정될 가능성이 있는 가운데 증시 밸류에이션이 너무 높다고 지적한다.

- 2024.7.2. 머니투데이

 

 

밸류에이션(Valuation)이란?

 

밸류에이션은 애널리스트가 현재 기업의 가치를 판단해 적정 주가를 산정해 내는 기업가치평가이다. 기업의 가치를 평가하는 애널리스트들은 기업의 경영진, 자본구조의 구성, 미래수익의 전망 및 기업이 보유한 자산들의 시장가치를 분석한다.

 

밸류에이션에 사용되는 대표적인 지표에는 PER(주가수익비율)이나 EV/EBITDA 등이 있다. 또 기업의 자산에서 발생되는 현금흐름을 사용하여 자산이나 투자대안의 가치를 평가하기도 한다.

 

PER(Price Earning Ratio)는 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 수치로 계산되며 주가가 1주당 수익의 몇배가 되는가를 나타낸다. 예를 들어 A기업의 주가가 6만 6000원이고 EPS가 1만 2000원이라면 A사의 PER는 5.5가 된다.

 

PER가 높다는 것은 주당순이익에 비해 주식가격이 높다는 것을 의미하고 , PER가 낮다는 것은 주당순이익에 비해 주식가격이 낮다는 것을 의미한다. 그러므로 PER가 낮은 주식은 앞으로 주가가 상승할 가능성이 크다.

 

EV/EBITDA는 기업을 인수한다고 가정했을 때 영업이익으로 원금을 회수하기까지 얼마나 걸리는지 파악하는 지표로 쓰인다.

 

분모인 EV(Enterprise Value)는 기업의 총가치로, 기업매수자가 매수시 지급해야 하는 금액이다. EV는 기업의 미래수익 창출능력을 현재가치로 환산한 것이다. 수식으로 ‘EV = 시가총액＋순차입금(총차입금－현금예금)’으로 표현된다.

 

분자인 EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)는 법인세 이자 감가상각비 차감 전의 영업 이익을 말한다. 기업이 영업 활동으로 벌어들인 현금 창출 능력을 나타내는 지표이다.

 

애널리스트들은 기업의 자산에서 발생되는 현금흐름을 사용하여 자산이나 투자대안의 가치를 평가하기도 한다. 이를 현재가치할인법(Discounted Cash Flow)이라고 한다.

 

파생상품분야에서 밸류에이션은 금리옵션시장에서 존재하는 일시적인 불균형가격을 이용하여 이득을 취하려는 거래를 말하며 '밸류에이션 거래'라고도 부른다.

 

- 출처 : 네이버 지식백과, 매일경제

 

 

 

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